2019年15crmog高压合金管价格整体下移

 　　国内经济增速放缓趋势将保持不变。消费持续下行，表明需求处于持续走弱，消费受到制约主要是受15crmog高压合金管企业利润走低带来的收入减少和债务水平上升后支出增加的双重影响。投资、消费、净出口对于经济增长的贡献结构出现变化，外需走弱和贸易摩擦使得外贸受到影响，投资边际效用递减，消费受到制约。

　　“受限制性政策难以全面松绑、房地产新开工进度快于销售进度、土地市场冷却、消费增速下滑等影响，2019年国内15crmog高压合金管需求稳中趋降，预计较2018年下降约2000万吨。”东证衍生品研究院分析师顾萌表示。

　　自2018年11月以来，黑色产业链品种现货价格整体回落，钢材依然是影响产业链上下游品种价格的核心因素。未来产业链利润延续下行，利润拐点可能出现在8月前后，钢材及焦化利润均出现明显收缩。

　　2019年国内15crmog高压合金管产量将超过9.5亿吨，同比增加逾2000万吨，需求下滑2000万吨左右。实际上，在出口市场并不顺畅的环境下，钢厂和终端的钢材库存将逐步回升，钢材价格中枢会整体下移。

        对于黑色产业链套利，顾萌认为，应以空钢厂利润和空焦化利润思路为主，风险在于钢价下行以及进口煤政策调整造成矿价和焦煤价格的阶段性补跌。螺纹钢库存快速走高阶段，应该多热卷空螺纹，但是由于热卷产能过剩，热卷与螺纹钢价差继续扩大的空间有限。

 

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